Анализа на трендовите на цените и основните фактори на влијание на графитизираниот нафтен кокс (од перспектива на 2025 година)
I. Трендови на цените: Краткорочен пораст проследен со диференцијација, долгорочен поткрепен од јазот помеѓу понудата и побарувачката
1. Ценовни перформанси во 2025 година
- Коксот со ниска содржина на сулфур го предводи растот: Водени од порастот на побарувачката за анодни материјали во возилата со нова енергија, цените на коксот со ниска содржина на сулфур брзо се зголемија на почетокот на 2025 година. На пример, цената на коксот со ниска содржина на сулфур од „Фушун Петрохемикал“ се зголеми од 3.000 јуани/тон во декември 2024 година на 3.500 јуани/тон во јануари 2025 година, при што некои аукциски цени надминаа 4.200 јуани/тон.
- Коксот со среден до висок сулфур го следи примерот: Коксот со среден сулфур имаше цена помеѓу 2.400 и 2.900 јуани/тон, додека коксот со висок сулфур се движеше од 1.300 до 1.800 јуани/тон. Иако нивните зголемувања беа пониски од оние на коксот со низок сулфур, тие покажаа генерален тренд на зголемување.
- Поддржано од јазот помеѓу понудата и побарувачката: Се очекува јазот помеѓу понудата и побарувачката од 870.000 тони во 2025 година да ја доведе годишната просечна цена до опсег од 3.000–4.000 јуани/тон.
2. Перспектива за 2026 година
- Умерено зголемување на цените: Се предвидува дека јазот помеѓу понудата и побарувачката ќе се намали на 660.000 тони, но се очекува уделот на побарувачката за нова енергија да се зголеми на 21%, туркајќи ја годишната просечна цена во опсег од 3.200–4.200 јуани/тон, при што коксот со ниска содржина на сулфур потенцијално ќе надмине 4.000 јуани/тон.
- Структурна диференцијација: Цените на коксот со висока содржина на сулфур ќе останат ниски поради обилното снабдување, флуктуирајќи во опсег од 1.500–2.000 јуани/тон.
II. Основни фактори на влијание: Триаголна интеракција на побарувачката, понудата и политиката
1. Страна на побарувачката: Структурен раст поттикнат од новата енергетска револуција
- Материјали за анодни материјали за литиум-јонски батерии: Во 2024 година, побарувачката за анодни материјали сочинуваше 8% од вкупната потрошувачка на нафтен кокс, а се предвидува дека овој удел ќе се зголеми на 11% до 2026 година. Новите дополнувања на капацитети во секторите за нови енергетски возила и складирање на енергија што надминуваат 5,96 милиони тони годишно директно ќе ја зголемат побарувачката за кокс со ниска содржина на сулфур.
- Слабост во традиционалните сектори: Побарувачката во секторите за јаглерод и гориво останува слаба, со ограничена куповна моќ поради слабата профитабилност. На пример, претпријатијата за јаглерод ги намалија набавките поради слабата побарувачка во алуминиумската индустрија (со корекција на цените на алуминиумот во 2025 година), додека секторот за гориво го замени коксот за гориво со висока содржина на сулфур со поевтин јаглен (во просек приближно 500 јуани/тон во 2025 година).
2. Страна на понудата: Ограничен раст на капацитетите и притисоци врз трошоците
- Бавно проширување на домашниот капацитет: Не се планирани нови единици за коксирање со одложено отворање за 2025 година, а повисоките увозни тарифи за мазут (кои стапуваат на сила од 1 јануари 2025 година) ги намалија оперативните стапки во независните рафинерии, при што рафинериите со седиште во Шандонг доживеаја најголем пад, ограничувајќи го домашното производство.
- Несоодветно снабдување во странство: Производството на кокс со ниска содржина на сулфур е ограничено во Европа и САД поради високата содржина на сулфур во суровата нафта, што доведува до постојана висока зависност од увоз.
3. Страна на политиката: Двојни ограничувања од политиките за животна средина и трговија
- Ограничувања на производството во животната средина: Побарувачката за нафтен кокс со ниска содржина на сулфур (со содржина на сулфур <0,5%) е зголемена поради неговата усогласеност со еколошките стандарди, додека индустриите со висока содржина на јаглерод, како што е електролитичкиот алуминиум, се соочија со намалување на производството поради ограничувања на политиките, што индиректно влијае на побарувачката за нафтен кокс.
- Трговски триења: Иако слабата побарувачка на меѓународниот пазар или флуктуациите на девизниот курс може да влијаат на домашните цени, прилагодувањето на тарифата на мазутот за 2025 година директно ги зголеми трошоците за независните рафинерии, станувајќи клучен двигател на намалувањето на понудата.
4. Трошочна страна: Пренесување на флуктуациите на цената на суровата нафта
- Ослабување на поддршката на трошоците: Се очекува просечната цена на суровата нафта од типот Брент да биде 67 долари/барел во 2025 година и може да падне на 51 долари/барел во 2026 година (прогноза за EIA), што ќе го потисне зголемувањето на цената на нафтениот кокс.
- Динамика на профитот на рафинериите: Кога цените на суровата нафта се високи, рафинериите го зголемуваат производството на лесна нафта преку одложено коксирање, зголемувајќи ја понудата на нафтен кокс. Обратно, нафтениот кокс станува додаток на профитот, поддржувајќи ги цените.
III. Идни ризици и можности
1. Ризици од пад
- Неочекуван пад на меѓународните цени на нафтата: Доколку просечната цена на суровата нафта од типот Брент падне под 50 долари за барел, цените на нафтениот кокс може да се намалат.
- Послаба од очекуваната побарувачка за низводно производство: Преголемиот капацитет на материјали за анодни литиум-јонски батерии или неочекувано сериозни намалувања на производството на електролитски алуминиум би можеле да ја намалат побарувачката.
2. Ризици од пораст
- Дополнителни намалувања на производството во независните рафинерии: Доколку оперативните стапки во независните рафинерии со седиште во Шандонг паднат под 50%, намалувањето на понудата би можело да ги зголеми цените.
- Поголема од очекуваната побарувачка за нова енергија: Доколку уделот на материјалите за анода на литиум-јонските батерии се зголеми на 15%, цените на луксузниот нафтен кокс би можеле да надминат 4.500 јуани/тон.
IV. Заклучок: Структурни можности во услови на висока нестабилност
Се очекува цените на графитизираниот нафтен кокс да останат многу променливи во текот на следните две години, при што коксот со ниска содржина на сулфур се појавува како основен двигател на растот поради новата побарувачка за енергија, додека коксот со среден до висок сулфур ќе забележи ограничено зголемување поради пречките во традиционалните сектори. Инвеститорите треба внимателно да следат:
- Развој во новиот енергетски сектор (на пр. продажба на електрични возила, имплементација на проекти за складирање на енергија);
- Домашни оперативни стапки на рафинеријата (особено промените во политиката што влијаат на независните рафинерии);
- Флуктуации на меѓународните цени на нафтата (ефекти на пренос на трошоци);
- Интензитет на спроведување на политиката за животна средина (влијае и на понудата и на побарувачката).
Наспроти позадината на целите на Кина за „двојно јаглерод“ и енергетската транзиција, пазарот на графитиран нафтен кокс е во процес на структурна трансформација од традиционално гориво кон нови енергетски материјали, при што недостигот на кокс со ниска содржина на сулфур обезбедува долгорочна отпорност на цените.
Време на објавување: 14 ноември 2025 година